圍繞5G技術(shù)周期電機(jī)維修掘金科技創(chuàng)新機(jī)會

時(shí)間：2020-02-12 10:53

原標(biāo)題：圍繞5G技術(shù)周期掘金科技創(chuàng)新機(jī)會

　　科創(chuàng)板推出助力我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，科技創(chuàng)新行業(yè)未來有望快速崛起，“天時(shí)地利”的機(jī)遇將孵化出更多優(yōu)秀的科技巨頭公司" target="_blank">公司。2020年，科技創(chuàng)新的投資機(jī)會在哪？筆者認(rèn)為，主線應(yīng)圍繞5G技術(shù)發(fā)展，重點(diǎn)關(guān)注與5G創(chuàng)新周期相關(guān)的消費(fèi)電子和半導(dǎo)體器件，以及5G技術(shù)催生的其他硬件與軟件機(jī)會，例如云計(jì)算、云游戲和人工智能等。其他科技創(chuàng)新領(lǐng)域，例如創(chuàng)新藥、化學(xué)新材料、高端專用設(shè)備和新能源等行業(yè)，也充滿著投資機(jī)會。

　　筆者自入行以來先后研究宏觀策略、化工材料和新能源，擔(dān)任基金經(jīng)理后研究和投資領(lǐng)域主要集中在消費(fèi)電子、新能源汽車、化學(xué)新材料和通信等科技行業(yè)。篩選股票首先看重行業(yè)景氣度，在景氣行業(yè)中尋找龍頭公司，盡量在行業(yè)景氣周期中把握住龍頭的投資機(jī)會。在景氣行業(yè)中尋找個(gè)股，需要公司確實(shí)具備一定的技術(shù)實(shí)力和管理能力，與之相對應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)表要相對健康，例如資產(chǎn)負(fù)債率不要過高，利潤率和投入資本回報(bào)率要保持在一定的水平，現(xiàn)金流不能持續(xù)為負(fù)。個(gè)人傾向于在保持整體倉位相對穩(wěn)定的情況下配置未來2-3年可能會發(fā)生巨變的行業(yè)，需要市場空間大、景氣持續(xù)時(shí)間長，而篩選的股票務(wù)必能夠受益于行業(yè)的景氣改善，一定要有某種優(yōu)勢和特質(zhì)能夠?qū)⑿袠I(yè)景氣轉(zhuǎn)化為公司的利潤和現(xiàn)金流。

　　眾所周知，科創(chuàng)板的設(shè)立是我國資本市場的一次增量改革，是資本市場基礎(chǔ)制度改革，給新經(jīng)濟(jì)企業(yè)" target="_blank">企業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也代表了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈。根據(jù)相關(guān)文件，科創(chuàng)板重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，筆者重點(diǎn)看好其中處于高成長期的消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、傳媒、創(chuàng)新藥、物聯(lián)網(wǎng)、新能源等行業(yè)。

　　未來看好的行業(yè)包括與5G換機(jī)潮相關(guān)的消費(fèi)電子和半導(dǎo)體，其次是偏5G創(chuàng)新周期稍后期的行業(yè)，例如云計(jì)算、云游戲和人工智能等，第三類是與5G創(chuàng)新周期關(guān)系并不是非常強(qiáng)的高科技行業(yè)，比如創(chuàng)新藥、虛擬現(xiàn)實(shí)、化學(xué)新材料、高端設(shè)備和新能源等。

　　首先，依舊看好消費(fèi)電子和半導(dǎo)體行業(yè)。5G換機(jī)潮可能要持續(xù)兩年多的時(shí)間，今年是5G手機(jī)滲透率快速提升的元年。從短期來看，消費(fèi)電子和半導(dǎo)體行業(yè)過去一年整體漲幅較大，部分股票市值可能已經(jīng)過高。但筆者認(rèn)為這只是短期的風(fēng)險(xiǎn)，如有回調(diào)可能就是買入機(jī)會。在5G滲透率提升的過程中，消費(fèi)電子相關(guān)企業(yè)的業(yè)績增速有望逐漸改善，事實(shí)上這個(gè)變化在去年的年報(bào)中已經(jīng)開始陸續(xù)體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度這種趨勢仍會繼續(xù)。

　　其次，沿著5G技術(shù)的發(fā)展，云計(jì)算和云游戲等可能涌現(xiàn)的其他應(yīng)用會是非常大的一個(gè)風(fēng)口。一方面是企業(yè)級別的應(yīng)用，如邊緣計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算等，另一方面是消費(fèi)級別的應(yīng)用，如云游戲和短視頻等機(jī)會。預(yù)計(jì)隨著5G基站和終端的普及，與5G流量相關(guān)的例如網(wǎng)絡(luò)可視化、云計(jì)算數(shù)據(jù)中心建設(shè)、云游戲等會有潛在的投資機(jī)會。

　　此外，筆者依舊看好創(chuàng)新藥、化工新材料、高端設(shè)備和新能源等行業(yè)。創(chuàng)新藥的政策環(huán)境非常友好，老齡化和消費(fèi)升級也提供了穩(wěn)健的需求。目前CRO景氣持續(xù)，CDMO也即將快速發(fā)展并預(yù)期可持續(xù)較長時(shí)間。此外，醫(yī)療設(shè)備和器械行業(yè)、基層醫(yī)療能力提升等，都存在投資機(jī)會。新能源方面，長期看好光伏對傳統(tǒng)能源的替代。電動車產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)逐漸成熟，2020年是以歐洲為代表的海外電動車市場爆發(fā)元年。同期，合資和以特斯拉為代表的外資整車廠在2020年開始全面推出新能源車型，兩者共振推動產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提高，具體涉及電池、電解液、電機(jī)電控、汽車零部件等上下游各子行業(yè)都將受益。